【電纜網(wǎng)訊】

一、宏觀經(jīng)濟(jì)

國(guó)內(nèi)方面：

1、2018年1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)16.1%統(tǒng)計(jì)局公布：1-2 月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9689 億元，同比增長(zhǎng)16.1%。

2、中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI51.5，連續(xù)20個(gè)月站穩(wěn)榮枯線上方，預(yù)期50.6，前值50.3。中國(guó)3月官方非制造業(yè)PMI54.6，預(yù)期54.6，前值54.4。中國(guó)3月官方綜合PMI54，前值52.9。

國(guó)外方面：

1、美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明：暗示2018年還將加息兩次，預(yù)計(jì)會(huì)在2019-20年更加陡峭地加息。將在4月份提高資產(chǎn)負(fù)債表縮減力度，以便與利率正?；?jì)劃保持一致。

2、美國(guó)四季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比終值2.9%，預(yù)期2.7%，初值2.5%。美國(guó)四季度個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比終值4%，預(yù)期3.8%，初值3.8%。美國(guó)四季度核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比終值1.9%，預(yù)期1.9%，初值1.9%。美國(guó)四季度GDP平減指數(shù)終值2.3%，預(yù)期2.3%，初值2.3%。

3、歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)PMI終值56.2，預(yù)期56.7，初值56.7；1月終值58.0。歐元區(qū)2月綜合PMI終值57.1，預(yù)期57.5，初值57.5；1月終值58.8。歐元區(qū)2月CPI同比終值1.1%，預(yù)期1.2%，初值1.3%。歐元區(qū)2月核心CPI同比終值1%，預(yù)期1%，初值1%。歐元區(qū)2月CPI環(huán)比0.2%，預(yù)期0.2%，前值-0.9%。

二、 本月市場(chǎng)走勢(shì)分析

（一） 市場(chǎng)分析

電纜原材料（鋁材）之重點(diǎn)產(chǎn)品解析：據(jù)電纜網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，受累于國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)高企、貿(mào)易戰(zhàn)等因素制約，市場(chǎng)整體氣氛悲觀，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)大幅下挫，并未出現(xiàn)小陽春局面。以長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨市場(chǎng)為代表，月初鋁價(jià)為14150元/噸，月末鋁價(jià)為13640元/噸，下跌510元，整體跌幅為3.6%。

宏觀方面：月末最后一周，鋁價(jià)延續(xù)疲弱走勢(shì)，并頻創(chuàng)新低。一方面，中美貿(mào)易摩擦引發(fā)的擔(dān)憂對(duì)價(jià)格有直接影響。北京時(shí)間3月23日凌晨，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄，宣布將采取措施對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅，限制中國(guó)投資，并將相關(guān)問題訴諸WTO爭(zhēng)端解決機(jī)制，打響了對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)的第一槍。當(dāng)天上午7點(diǎn)，中國(guó)隨即給出了第一步的反制措施，中國(guó)商務(wù)部發(fā)布了針對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的終止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見。中美貿(mào)易戰(zhàn)使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性再度加大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的基本金屬價(jià)格下挫。另一方面，美元指數(shù)也大幅反彈，打壓金屬價(jià)格美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增速或?qū)⑦_(dá)到3%，這讓美聯(lián)儲(chǔ)今年的加息步伐更為激進(jìn)，消息公布后，美元指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)，鋁價(jià)缺乏支撐上行無力，下跌。

市場(chǎng)方面：3月份市場(chǎng)交易恢復(fù)，但因價(jià)格持續(xù)走低及對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，下游旺季囤貨意愿不高，多維持按需采購(gòu)，貿(mào)易商入市積極性亦有限，整體成交遠(yuǎn)不如去年同期。華東地區(qū)：市場(chǎng)原寄望3月旺季鋁價(jià)上漲，但在受美聯(lián)儲(chǔ)加息和中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的影響下，3月鋁價(jià)走勢(shì)不如人意，重心繼續(xù)下移，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋁一度跌至13500附近，市場(chǎng)缺乏利好刺激，鋁價(jià)反彈乏力，截至月底，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋁在13620-13660元/噸之間，較2月底下滑390元/噸。華南地區(qū)：截至月底，華南地區(qū)鋁錠帶票價(jià)格在13910-14010元/噸之間，較2月底下滑430元/噸，跌幅略大于華東地區(qū)，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求尚可，但因部分商家采購(gòu)鋁棒來替代鋁錠，導(dǎo)致鋁錠需求有一定減弱，但整體成交明顯好于上個(gè)月。

（二）后市預(yù)測(cè)

總體來看，3月宏觀面最大因素為貿(mào)易戰(zhàn)，在中美貿(mào)易摩擦的背景下，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存高企、國(guó)外庫(kù)存偏低的情形將使鋁價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱的格局得以延續(xù)。隨著上半年傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，現(xiàn)貨采購(gòu)料有所恢復(fù)，4月鋁價(jià)有望小幅反彈。中長(zhǎng)線角度來看，電解鋁產(chǎn)能仍維持過剩，且新投復(fù)產(chǎn)仍在延續(xù)，采暖季過后，原料端供給將逐漸釋放，電解鋁成本重心或再度下行，屆時(shí)電解鋁投放進(jìn)程將繼續(xù)加速，去庫(kù)存壓力較大。重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)是否有擴(kuò)大跡象，以及期現(xiàn)貨庫(kù)存拐點(diǎn)何時(shí)到來。

三、鋁庫(kù)存

庫(kù)存方面：本月最后一周，倫鋁庫(kù)存走勢(shì)前期維持下降，周四庫(kù)存大幅上升，最新庫(kù)存量報(bào)1286300公噸，本周共增加庫(kù)存9925公噸，增幅約0.78%；本月最后一周，上海期交所鋁總存量為970387噸，較上周增加30069噸，增幅約3.2%。我國(guó)鋁錠庫(kù)存從2016年年底開始節(jié)節(jié)攀升。單從上期所庫(kù)存來看，截至2018年3月23日，鋁錠庫(kù)存高達(dá)94萬噸，創(chuàng)下歷史新高。反觀LME的鋁錠庫(kù)存，從2014年開始逐年下降，去年年底降到100萬噸左右，今年以來庫(kù)存小幅增加，目前在120萬噸左右。但總體來說，海外鋁錠庫(kù)存整體處于比較低的位置，與幾年前400多萬噸的常規(guī)庫(kù)存不可同日而語。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，海外各國(guó)對(duì)鋁錠的總體需求將逐年遞增，但是如果貿(mào)易戰(zhàn)一旦打響，占世界鋁錠產(chǎn)量半壁江山的中國(guó)的鋁制品出口必將受到部分限制。如果國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存持續(xù)上升，國(guó)外鋁錠庫(kù)存一直處于低位徘徊，那么鋁價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱的格局還將持續(xù)。

四、市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)

（一）鋁合金價(jià)格行情動(dòng)態(tài)

1、3月6日，工信部網(wǎng)站發(fā)布《2018年工業(yè)節(jié)能監(jiān)察重點(diǎn)工作計(jì)劃》,其中提到，對(duì)鋼鐵、電解鋁企業(yè)能耗情況進(jìn)行專項(xiàng)監(jiān)察。同時(shí)提到，重點(diǎn)監(jiān)察2017年專項(xiàng)監(jiān)察中發(fā)現(xiàn)能耗超標(biāo)違規(guī)的鋼鐵、水泥、電解鋁企業(yè)以及日產(chǎn)2000噸以下具有熟料生產(chǎn)線的水泥企業(yè)。
五、行業(yè)熱點(diǎn)關(guān)注

2、上期所對(duì)江蘇、浙江、上海等9家倉(cāng)儲(chǔ)公司鋁錠交割庫(kù)容進(jìn)行擴(kuò)容，新增批復(fù)16.2萬噸，自本批復(fù)發(fā)出之日（2018年3月8日）起，上述公司應(yīng)按調(diào)整后的核定庫(kù)容開展鋁期貨指定交割倉(cāng)庫(kù)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。截止至3月2日，上期所公布旗下交割倉(cāng)庫(kù)鋁錠庫(kù)存842396噸，可用庫(kù)容317695噸。

3、3月6日，中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任寧吉喆表示將繼續(xù)削減鋁產(chǎn)能，主要按照市場(chǎng)化、法治化的辦法進(jìn)行，并不是由政府部門來提出指標(biāo)，而是由行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)按照國(guó)家的法律法規(guī)要求，按照市場(chǎng)供求關(guān)系，按照行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和企業(yè)改革的要求，有序推進(jìn)。因此市場(chǎng)化辦法去產(chǎn)能意味著政策風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)減弱。

4、據(jù)悉，山西鋁土礦從三月份開始整改鋁土礦，預(yù)計(jì)整改時(shí)間三個(gè)月，據(jù)了解，已經(jīng)有鋁土礦開始關(guān)停，而鋁土礦價(jià)格目前從氧化鋁廠采購(gòu)處了解，鋁土礦還未漲價(jià)，因?yàn)橹霸鲁醵ê昧吮驹聝r(jià)格，但供應(yīng)方面影響將受到影響。

5、從浙江省經(jīng)信委獲悉，2017年浙江省嚴(yán)格落實(shí)國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能工作要求和工作制度，對(duì)照國(guó)家規(guī)定的重點(diǎn)行業(yè)，2017年全省共完成淘汰煉鋼產(chǎn)能270萬噸、電解鋁產(chǎn)能15萬噸、銅冶煉產(chǎn)能0.17萬噸、水泥產(chǎn)能30萬噸、造紙產(chǎn)能3萬噸、制革產(chǎn)能50萬標(biāo)張、印染產(chǎn)能10億米、鉛蓄電池產(chǎn)能30萬千伏安時(shí)；8家地方燃煤熱電企業(yè)實(shí)現(xiàn)全廠關(guān)停，合計(jì)小火電機(jī)組24臺(tái)、容量19.65萬千瓦。涉及的72家企業(yè)相關(guān)主體設(shè)備均按國(guó)家淘汰要求進(jìn)行拆除并通過省級(jí)驗(yàn)收。

6、據(jù)消息，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2月全球（不含中國(guó)）原鋁產(chǎn)量降至200.9萬噸，1月修正后為222.1萬噸。2月全球（不含中國(guó)）日均原鋁產(chǎn)量增至71800噸，1月為71600噸。

7、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示1-2月鋁材產(chǎn)量878.7萬噸，同比大增22.5%，也反映實(shí)際下游加工運(yùn)行情況好于預(yù)期。本周鋁錠社會(huì)庫(kù)存上升勢(shì)頭也出現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，這要早于往年。雖然總庫(kù)存仍在接近230萬噸的高位，近期有望見頂。

8、中國(guó)鋁業(yè)3月22日晚披露年報(bào)，公司2017年?duì)I收為1800.8億元，同比增長(zhǎng)24.86%，主要原因是產(chǎn)品價(jià)格上升及銷售量增加；凈利為13.78億元，同比增長(zhǎng)274%，主要系公司主要產(chǎn)品毛利大幅增加。公司每股收益0.09元。